行业动态
本周部分粗纱价格周环比小幅上升，持续看好职业高景气持续性，注重海外及风电需求边沿改变。玻纤粗纱价格本周环比小幅上升，商场存在必定张望心情；8月末库存下降，持续处于前史底部方位。职业需求方面，全球进入经济复苏周期，新能源轿车浸透率稳步提高、风电好于前期预期、出口数量环比持续提高，需求21年有弹性，长时间有生长。供应方面，本周产线年新增供应相对有限，且冷修压力较大，且协会引导新增产能有序扩张。咱们持续看好本轮玻纤职业高景气持续性，短期价格注重新焚烧及冷修产能扰动、需求侧要点注重海外运送修正节奏及风电需求21h2改进状况；一起亲近注重高盈余状态下企业中长时间产能规划的改变对商场预期影响。
电子纱/电子布供需阶段性错配，价格高位支撑较强。电子纱布链条单一，为玻纤业“皇冠明珠”，20/21年CCL企业产能扩张较前期显着提速，电子布需求高景气，供需阶段错配严峻，20年末以来价格迎来较大起伏上涨，近期价格高位相对安稳，整体支撑较强。咱们估计供需严重局势或连续至22年。我国巨石电子纱及电子厚布产能持续扩张，比例稳步提高；宏和科技高端电子布技能有优势(全球榜首队伍，国内仅有)，一起逐渐完成高端电子纱自供，注重黄石纱布项目投产节奏及运转作用。
板块估值处于前史低位，注重21h2职业景气边沿向上动能，要点注重、、中材科技等。
玻纤板块首要上市公司估值在前史底部区间(首要上市传统玻纤企业21年PE在14x左右)，中长时间价值凸显。短期预期差首要聚集21h2职业景气改变方向，咱们以为21h2职业景气边沿向上动能或仍较大，源于：
1)海外需求或有显着改进(海运严重局势边沿或缓解)，2)风电需求或环比改进改进风电纱效益。标的视点，持续引荐全球龙头位置安定、坚决推动降本/扩规划/产品结构高端化、中期生长逻辑更顺的，技能优势显着、黄石纱布项目逐渐投产、21年或迎生长拐点的(与电子团队联合掩盖)，玻纤事务实力强、隔阂效益改进/话语权逐渐提高、叶片中长时间有生长的。此外，生长性值得等待的长海股份(与化工团队联合掩盖)、山东玻纤亦主张要点注重。
危险提示：玻纤新增产能投进超预期，新产能规划超预期，下流需求低于预期(风电、轿车、电子等)。
